金利上昇で株価が下がる理由を3分で｜上がる業種も解説

金利（国債利回り）ってなに？

　国債は、国が「お金を貸してください」と発行する借用証書。その満期まで持ったときの年率リターンが「国債利回り（金利）」です。

• 債券＝お金を貸す関係（もらえる額がほぼ確定）
• 株式＝会社のオーナーになる関係（リターンは未確定）
• 「10年国債利回り」が長期金利の代表として世界中で注目される

　覚えておきたいのは、債券の価格と利回りは逆に動くということです。

なぜ金利が上がると株が売られるの？

　主に3つの理由があります。

• 割引率の上昇：株の価値は「将来の利益を現在価値に割り引いた合計」。金利が上がると割引率が上がり、価値が下がる
• 機会費用：国債で安全に2〜3%取れるなら、株に求めるリターンも上がる＝株は割高に見える
• 資金シフト：債券の利回りが魅力的になると、株から債券へお金が移る

なぜ「高PER株」が真っ先に売られるの？

　PERが高い成長株は、利益の重心が「遠い未来」にあります。そして遠い未来の利益ほど、金利上昇で価値が大きく目減りします。

　逆に、今すでに利益・配当を出している低PERの高配当株は金利上昇に強い傾向があります。

追い風が吹く業種もある

• 銀行：利ザヤ（NIM）が広がり利益拡大
• 損保：運用利回りが改善
• 高配当バリュー株：金利上昇への耐性が強い
• ※商社・資源株は金利より資源価格・為替の影響が大きい

これだけは注意

• 「金利上昇＝必ず株安」ではない：好景気が理由なら株高になることも。なぜ上がっているかを見る
• 「高PER＝悪」ではない：本物の成長企業はPERを正当化することもある
• 短期の金利は長期積立にはノイズ：むしろ下げ局面は買い増しのチャンス